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"경기침체일 때가 투자 적기"… 큰장 열린 부실채 시장

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작성자 평세신강 작성일22-09-04 23:07 조회3,558회 댓글0건

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수년째 물량 부족현상 이어져일각 NPL 채권값 급등 우려에"만기 연장, 지속 불가능한 정책"공급 초과 불가피 전망도 나와



"이미 국가 부도가 시작됐는데도 정부는 아무런 조치도 취하고 있지 않습니다. 무능하거나 무지하거나 저는 그 무능과 무지에 투자하려고 합니다"(영화 '국가 부도의 날' 중에서)경기 침체의 시그널로 꼽히는 NPL(부실채권) 투자가 부상하고 있다. 코로나19로 자산가격에 버블(거품)이 가득하지만 미국 연방준비제도(Fed)가 긴축의 강도를 높여가고 있는 만큼 '투자의 시기'가 왔다는 분위기다. 1998년과 2008년의 금융위기 때도 통했던 투자전략이라는 점도 이 같은 움직임에 힘을 보태고 있다.■NPL에 베팅하는 '큰 손'들4일 투자은행(IB)업계에 따르면 유진자산운용은 5092억원(병행펀드 포함) 규모로 조성한 NPL펀드 '유진에스에스앤디오퍼튜니티'를 통해 최근 100억원의 투자를 단행했다. 부동산 NPL이 투자대상이다.NPL은 은행 등 금융기관이 돈을 빌려주고 원금이나 이자를 3개월 이상 회수하지 못한 부실화된 대출채권이다. 부동산 담보물에 근저당권을 설정하고 있는 담보부실채권 등이다. NPL 전문투자사는 금융사로부터 NPL을 싸게 사들여 구조조정한 다음 높은 가격에 팔아 수익을 올린다. 은행에 원리금을 상환하지 못하는 기업이 많을수록 NPL 시장이 커지는 셈이다.'유진에스에스앤디오퍼튜니티'의 투자자(LP)에는 우정사업본부와 새마을금고, 캠코(한국자산관리공사), 현대캐피탈 등이 이름을 올렸다.국민연금도 NPL 투자를 저울질하고 있다. 버블에 대한 헤지 성격을 갖고 있어서다. 국민연금은 2018년 NPL펀드 위탁운용사에 파인트리자산운용을 선정, 2000억원을 투자한 바 있다.큰 손들의 NPL 투자 움직임은 부동산 PF(프로젝트파이낸싱) 대출의 건전성이 빠르게 나빠지는 것과 무관하지 않다. 부동산 PF는 실물에서 부실을 빠르게 발견할 수 있는 지표다. 은행에서 여신을 NPL로 평가하려면 3개월의 시차가 있다.금융감독원이 윤창현 국민의힘 의원실에 제출한 자료에 따르면 올해 1·4분기 증권사의 부동산 PF 연체율은 4.7%로, 지난해 말(3.7%)보다 1%포인트 상승했다. 부동산 시장이 호황이던 2019년 말(1.3%)과 비교하면 3배 이상 높다. 연체잔액은 2017년 말 1779억원에서 2022년 1·4분기 1968억원으로 급증했다. 증권사의 부동산 PF 고정이하여신 비율은 2021년 말 5.9%에서 올해 1·4분기 8.3%로 2.4%포인트 상승했다.시중에 유통되는 NPL 채권의 금리는 초저금리 당시 법정연체이자 3%를 포함해 5%도 있었다. 현재 액면금리만 4% 이상으로, 중소기업이나 공장 담보물건은 최근 5%까지 올라가는 추세다. NPL에 투자하면 연 7~8% 이상의 이자이익을 기대할 수 있는 셈이다.■경쟁은 치열, 물량은 부족NPL 시장을 둘러싼 경쟁도 치열하다. 현재 국내 NPL 시장은 연합자산관리(유암코)를 중심으로 하나F&I, 키움F&I, 대신F&I, 우리금융F&I, 미래에셋자산운용, 이지스자산운용, 코레이트자산운용, 아시아F&I 등이 각축을 벌이고 있다.하지만 수년째 물량 부족 현상이 이어지고 있다. 올해 3·4분기 은행권 NPL 매각 공개입찰 물량은 채권원금인 미상환원금잔액(OPB) 기준으로 3998억원에 불과했다. 전년동기(5500억원) 대비 1500억원이나 줄었다.30조원 규모의 '새출발기금'이 NPL 시장을 왜곡 할 수 있다는 시각도 있다. 은행권이 새출발기금 대상 차주의 채권을 캠코에 매각해야 하는 만큼 물량 부족으로 NPL 채권가격 급등을 만들 수 있다는 지적이다.하정수 유암코 부사장은 "NPL 투자자 및 투자펀드가 활성화되고 있다. 과거 경험에 비춰 경기 침체로 기업 부실이 생겨나고, NPL이 다수 나올 수 있다는 기대감에 때문"이라며 "하지만 시장에는 이미 많은 NPL 투자사들이 있다. 물량이 엄청나게 늘지 않는 한 NPL 시장에서 초과 성과를 기대하기는 어렵다"고 말했다.이와 달리 진영재 유진자산운용 대표는 "경기 침체가 예상되고, NPL 물량이 많이 나올 것으로 보이는 만큼 공급 초과 상태가 될 것으로 본다"며 "정부의 만기연장 정책은 언젠가는 종료될 것이다. 대출 집행금리도 오르는 추세여서 NPL 채권 물량이 쌓일 수 밖에 없다"고 강조했다.이현수 케이클라비스 사장은 "원자재 가격 급등과 경기 하강 등으로 자산가치 상승보다는 이자율 부담으로 고정 이하 NPL 여신이 증가할 것으로 예상된다. 원활한 유동화를 위한 준비가 필요한 때"라고 전했다.
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2일 강남구 삼성동에서 개막한 ‘프리즈 서울’ 전경. 오승현 기자[서울경제] 세계 양대 아트페어 중 하나인 ‘프리즈(Frieze) 서울’의 첫 국내 개최가 서울을 아시아 미술 시장의 중심도시로 만드는 마중물 역할을 할 것으로 전망된다. 여기서 한 발 더 나아간 오세훈 서울시장이 프리즈 측에 내년 행사를 종로구 송현동 부지에서 개최할 것을 제안했다.4일 미술계에 따르면 오 시장이 3일 저녁 ‘프리즈 서울’ 관계자 및 VIP 자격으로 방한한 주요 미술관 관장들과의 만찬 자리에서 “가칭 ‘이건희 미술관’을 지으려고 하는 종로구 송현동 부지를 내년 프리즈와 키아프 서울 개최지로 빌려줄 의향이 있다”면서 “민선 8기 서울시장으로서 문화예술로 경쟁력을 지닌 서울을 만들겠다고 공약했는데 이번 프리즈 서울과 키아프 덕분에 그 실현을 앞당길 수 있을 듯하다”고 말했다.경복궁 옆 ‘송현동 부지’는 서울광장의 3배 면적인 3만 7117㎡ 규모의 땅이다. 서울 도심에 남은 마지막 미개발 ‘노른자’로 불렸다. 조선시대 소나무 숲이던 곳이 일제강점기 조선식산은행 사옥을 거쳐 해방 후 미국 대사관 숙소로 사용되다 1997년 삼성생명이 국방부로부터 매입했다. 이후 2008년 대한항공이 사들여 한옥호텔을 지으려다 무산됐고 지난해 말 LH공사를 통해 시(市)유지인 옛 서울의료원 부지와 맞바꾸는 3자교환 방식으로 서울시 땅이 된 곳이다. 지난해 11월 문화체육관광부와 서울시가 업무 협약식을 갖고 ‘이건희 컬렉션’ 전시를 위한 기증관 건립에 합의한 곳이다.



‘프리즈 서울’과 층을 달리해 코엑스 같은 공간에서 열리고 있는 ‘키아프 서울’의 조현갤러리 부스에 출품된 김종학 화백의 작품을 감상하고 있다. 오승현 기자현재 송현동 부지는 개발 사전 작업인 발굴 조사를 마친 후 무성했던 잡풀을 제거하고 뒤 비워진 상태다. 당장 1년 뒤 대규모 미술 행사를 개최하는 것이 어려워 보일 수 있지만 ‘프리즈’라는 행사가 원래 런던 리젠트 파크에서 ‘천막’을 치고 열렸다는 배경을 따져 본다면 실현 가능성은 높은 편이다. 2003년 시작된 프리즈는 기존 아트페어와 달리 텐트형 공간에서 개최해 실험성을 강조하며 성장했다. 예술법 전문의 변호사 캐슬린 킴(뉴욕주 변호사)은 “런던 프리즈는 공원에서, 뉴욕 프리즈는 작은 섬 등에서 열렸고 ‘텐트’는 프리즈의 상징”이라며 “예술과 자연을 함께 즐기는 프리즈의 정체성을 부각하면서, 시민 쉼터로서의 예술공간이 될 수 있을 것”이라고 말했다. ‘프리즈 서울’이 송현동 부지에서 열릴 경우 인근 국립현대미술관·서울시 공예박물관, 삼청로 주변의 대형 갤러리 등 미술 인프라와 경복궁·고궁박물관·청와대 등 문화시설과 강력한 시너지를 낼 수 있을 것으로 전망된다. 다만 지난해 프리즈가 키아프 측과 공동 개최를 계약할 당시 “5년간 코엑스에서 함께 개최한다”고 했던 만큼 오 시장의 제안을 수락하기 위해서는 몇 가지 해결해야 할 과제들이 남아 있다.‘프리즈 서울’은 서울이라는 도시 브랜드를 해외 관계자들에게 새롭게 알렸을 뿐만 아니라 한국 미술 시장의 발전에도 긍정적인 영향을 줄 것이라는 게 전문가들의 분석이다. 2일 코엑스에서 개막해 3층 C·D홀에서 열리는 ‘프리즈 서울’과 1층 A·B홀에서 한창인 ‘키아프 서울’은 참여 갤러리 및 출품작 수준이 월드컵 경기와 국내 리그에 비유될 정도로 확연히 갈렸다. 그럼에도 이우환·김구림·심문섭 등의 작품을 전면에 세운 가나아트, 백남준과 다양한 젊은 한국 작가를 내놓은 BHAK 등은 한국 미술의 저력을 과시했다. 프리즈에 비하면 판매액 면에서 키아프가 뒤처지지만 해외 주요 미술 관계자들이 한국 미술을 심도 있게 들여다 볼 기회를 제공했다는 점에서는 의미가 크다. 양정무 한국예술종합학교 교수는 “프리즈를 통해 선보인 전위적이고 과감한 최첨단의 현대미술은 그간 국내 아트페어가 반복적으로 보여온 ‘뻔한 미술’이 어떤 경쟁력을 모색할지 질문을 던졌다”면서 “1988년 서울 올림픽 이후 한국의 문화가 성장했듯이 프리즈를 통해 외부로부터의 관심뿐 아니라 내적 개선의 계기를 마련하고 이를 통해 우리 미술이 더 큰 발전을 이룰 것”이라고 말했다.